教你能够买到安全、纯正的政信类信托产品!

来源: 互联网 发布时间: 2020-05-23 点击:1


近期,发现市场上出现了不少伪政信产品。一些国企参股企业、普通地方国企,甚至伪国企包装成政府平台,打着政府平台的名义在市场上募集资金。为了让大家能够买到安全、纯正的政信产品,有必要再分享下政信平台产品的相关知识。


一、政府平台详细解读


地方政府投融资平台:是指各级地方政府成立的以融资为主要经营目的的公司,包括不同类型的城市建设投资、城建开发、城建资产公司等企业(事)业法人机构,主要以经营收入、公共设施收费和财政资金等作为还款来源。由于地方政府融资平台是中国特有的经济现象,国外并没有专门文献对其研究。在国内的实践上来看,虽然融资平台的出现已有一段时间,但是对其定义并没有统一,大致来说分为广义和狭义两种。


1、广义的融资平台:概念包括地方政府组建的各种不同类型的投融资公司,如城市建设投资公司、城建开发公司、城建资产经营公司等。
2、狭义的融资平台:是指由各级政府出资设立,通过划拨土地、股权、规费、债券、税费返还等资产(其中主要是通过划拨土地),组建成一个资产和现金流均可达到融资标准的地方国有企业或企业集团,这些地方国有企业或企业集团实际上由政府控制,具体形式可以是城市建设投资类公司、交通运输投资类公司、国有资产管理公司、各类开发区(园区)投资类公司和土地储备类公司等。总的来说地方政府融资平台大体可以分为两大类:
(1)承担公益性项目投资、融资、建设、运营业务的融资平台公司;
(2)承担非公益性项目融资任务的融资平台公司。

二、如何认定“纯”政府平台


通常所说的地方平台即城投,平台做的事,基本上就是替地方政府融资,并用融来的钱做公益性基础设施建设和土地开发。政府平台的股东一般是地方政府、地方政府国资委、地方政府财政局,因此,又被称为地方政府的马甲。由以上可见,政府平台的核心特征是——公益性。政府平台做的是政府的事,而不是市场的事。

公益性,或者说非市场化,是界定政府平台最重要的标准。

那怎么看一家企业是否市场化呢?很简单,看它的收入、经营性现金流入是来自于政府,还是来自于市场。或者说,这个企业的客户,是政府还是市场?
从这个意义上,有些企业虽然也被称为平台,但并不是城投。例如高速公路企业、轨道交通企业。虽然这些企业的初期(建设期),资金来源主要靠政府和融资,但是这些资金是投资性现金流,不是经营性现金流。最终他的收入是来自于市场的,客户是市场上的主体,不是政府。

说到这,大家就会问了,那么一个建筑公司,专门给政府做施工的,客户也是政府,那它也是平台了?呃——不得不说,这个以偏概全的吐槽很亮!好吧,也许我们应该给政府平台的界定标准打个补丁,改为:公益性,且非市场化,是界定政府平台最重要的标准。

做的是公益的事,收入只来自于政府、不来自于市场。这样,建筑业就不符合了。建筑本身是非公益的,而且“正常”的建筑企业,客户不应该只有政府。
还有一个比较难界定的行业是——园区。最常见的是经济开发区、高新技术产业开发区的城投,其股东一般为XX开发区管委会。对于园区,笔者有个简单粗暴的处理方法——按照上述城投的标准来界定。对于早期的、建设期园区,其收入基本来自于政府回购和土地出让,客户是政府。所以是非市场化的,划为城投,按城投的套路来看。对于后期的、成熟期的园区,其收入主要来自于市场化的房产租售,客户是园区内企业。所以是市场化的,划为房地产,按房地产的套路来分析。

但也不能全按房地产的思路,还要着重考虑区域垄断因素、政府的支持。可惜,评审的园区企业中,几乎所有的都可以清晰地划为政府平台。成熟的园区企业极难出现。这可能是因为成熟园区企业无需建设,融资需求较低的原因。
看到这里,相信大家对政府平台的界定已经清楚了:做公益的事、收入只来源于政府。


三、政府平台的股东解析


通常政府平台的股东一般是地方政府、地方政府财政局、地方国资委,下面就详细看下地方平台的股东定义及职能权限。

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