中泰证券:美国经济创1947年有数据以来最大跌幅

来源: 互联网 发布时间: 2020-07-31 点击:1

  1、经济创历史新低。

  美国二季度GDP环比折年率初值为-32.9%,好于市场预期的-34.5%,同比则下滑9.5%,创1947年有数据以来最大跌幅。经济的大幅下滑主要是受新冠疫情影响,为防控疫情,经济几乎“停摆”,消费、投资、进出口均大幅下滑。个人消费支出对GDP的拉动为-25.05%,对经济的拖累最大;私人投资对GDP的拉动为-9.36%,对经济的拖累仅次于消费;而净出口对GDP的拉动为0.68%,对经济仍有正贡献。此外,政府消费支出对经济的拉动为0.82%,也有正贡献。

  

  2、消费大幅下跌,服务消费是主要拖累。

  二季度个人消费增速为-34.6%,创历史新低,较一季度下滑27.7个百分点,拖累GDP增长25.05个百分点,是经济下滑的主要原因。其中,服务消费和非耐用品消费是主要拖累。

  从商品消费来看,二季度商品消费下滑11.3%,其中,非耐用品消费大幅下滑15.9%,是主要拖累,而耐用品消费仅小幅下滑1.4%。具体来看,娱乐商品和车辆消费是主要贡献,上涨了40.5%;而汽油等能源产品和服装消费是主要拖累,分别下滑了54.7%和48.4%。

  

  从服务消费来看,二季度服务消费下滑43.5%,是消费下滑的主要拖累。具体来看,金融服务和家庭经营仍为正增长,而医疗护理、食品和住宿、交通运输以及娱乐等服务消费均大幅下滑,分别下滑62.7%、81.2%、83.9%以及93.5%。

  

  3、投资持续为负,设备投资是主要拖累。

  二季度美国私人投资增速继续为负,创历史新低,拖累GDP增长9.36个百分点,设备投资大幅回落是主要原因。

  具体来看,国定资产投资二季度增速为-29.9%,降幅较1季度继续扩大。其中,设备投资大幅下滑37.7%,是主要拖累,对GDP的拉动为-2.13%;而知识产权产品投资仅下滑7.2%,拖累最小,对GDP的拉动为-0.33%。此外,住宅投资更是从1季度上升19.0%转为下滑38.7%。

  

  4、净出口贡献为正,仅是降幅收窄。

  二季度美国净出口对GDP的拉动继续为正,拉动GDP增长0.68个百分点,主要是受净出口降幅收窄影响。

  具体来看,二季度进口增速下滑53.4%,较1季度下滑38.4个百分点,而出口增速则下滑64.1%,较1季度下滑54.6个百分点,均创历史新低。从出口来看,商品出口是主要拖累,二季度商品出口增速下滑-67.6%,较1季度下滑64.9个百分点;从进口来看,服务进口是主要拖累,二季度服务进口增速下滑69.7%,较1季度下滑41.2个百分点。

  

  而二季度净出口仍为正贡献,主要是净出口降幅是收窄的。二季度商品和服务贸易净出口为-780.7,较1季度收窄了73亿美元。因此,即使净出口仍然为负,在环比折年的计算方式下,净出口依然维持正贡献。

  

  5、个人储蓄率大幅飙升。

  第二季度个人可支配收入飙升至18万亿美元,较1季度大幅增加了1.53万亿美元,环比增幅创历史新高,实际可支配收入同比增长44.9%。而个人收入的大幅增加,很大程度上来自于转移收入的增加,尤其是政府社会福利,二季度较1季度增加了2万多亿美元。

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