如何判断实值、平值、虚值看涨期权

来源: 互联网 发布时间: 2020-03-22 点击:1

刚刚接触期权投资的投资者会发现,同样标的物,同一到期日的期权合约不只有一个,因为期权合约里有不同的行权价,这些行权价增加了期权合约的数量,从而也使得期权投资更加多样化和精细化。

当投资者刚刚接触期权交易软件的T型报价会发现,期权合约的价格会根据行权价格的变化递减或者递增,这是因为行权价格的不同代表了期权买家权利大小的不同。比如,m1805-C-2700(以豆粕1805为标的物的看涨期权,行权价格为2700元)与m1805-C-2500(以豆粕1805为标的物的看涨期权,股权价格为2500元),这两个合约的价值肯定有所不同,因为作为第二个期权合约的买方,可以用更低的行权价格2500元买入相同的标的物。由此可以判断,第二个期权合约m1805-C-2500的市场价会更高一些。这个例子说明了,在期权投资里,有些合约比较便宜而有些赋予期权买家权利更高的合约比较贵。

根据标的物的市场价以及期权合约的行权价,可以将期权合约分为:实值期权、平值期权以及虚值期权。用通俗的话来说就是,实值期权是这三个类型里最贵的合约,其次是平值期权,最便宜的是虚值期权。换句话说:实值期权赋予期权买家更大的权利,平值期权其次,虚值期权买家的权利相对最小。

了解了实平虚的大致区别后,如何准确的判断某一期权合约实平虚?有两种常用的方法来划分期权合约的实平虚,接下来我们就向大家介绍这两种方法。


1、行权假设法

行权价设法的第一步是假设期权合约的买家立刻进行行权,行权后,能给期权买家带来盈利的期权合约为实值期权;若行权后,期权买家不亏不赚,那么该期权合约为平值期权;若行权后,期权买家面临亏损的则为虚值期权。

下面我们用一个例子来说明如何使用这个方法。假设m1805合约市场价格为2750元,那么如何判断m1805-C-2700、m1805-C-2750以及m1805-C-2800的实平虚?

第一步假设上面三个期权合约的买家立刻行权,m1805-C-2700的买家以2700元的行权价买入m1805;m1805-C-2750的买家以2750元的行权价买入m1805;m1805-C-2800的买家以2800元的行权价买入m1805。因为标的物m1805的市场价格为2750,因此m1805-C-2700的买家获利50元;m1805-C-2750的买家不亏不赚;m1805-C-2800的买家亏损50元。因此我们可以做出结论m1805-C-2700为实值期权,m1805-C-2750为平值期权,m1805-C-2800为虚值期权。


2、市场价格与行权价格对比法

第二种方法用标的物市场价格与期权合约的行权价格之间的数学关系判断期权合约的实平虚。具体关系及结论如下图所示:

期权类型

 

看涨期权

 

实值期权

 

行权价格<市场价格

 

平值期权

 

行权价格=市场价格

 

虚值期权

 

行权价格>市场价格

 

这个方法只需要对比标的物的市场价格以及期权合约的行权价格就能快速的将期权进行实平虚的分类。

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